今天我们聊一聊强瑞技术的主要看点与变化。
1、经营业绩
2025年第一季度实现营收3.17亿元，同步增长111.27%；扣非规模净利润0.10亿元，同步增长557.97%公司给出的原因解释主要系公司订单增加较快，销售额增大。
2、重大变化财务指标
截至2025年3月31日，重大变化财务指标如下：
1）合同负债0.83亿元，同比上年同期增长137%、环比上年底增长8%。合同负债大幅增长，主要系订单增加、预收客户货款增长所致。
2）合同资产0.08亿元，同比上年同期增长100%、环比上年底增长300%。合同资产大幅增长，主要系因设备类订单验收增加，其质保金相应增加。
3）预付款项1.65亿元，同比上年同期增长511%、环比上年底增长312%。预付款项大幅增长，主要系本期设备订单额增加，按照合同规定其预付款增加所致。
3、招兵买马
公司员工数量逐年持续增加，截至2024年底公司员工数量1547人，较2023年底增长25.37%。
公司高度重视研发体系的建设，持续加大研发投入，2024年研发支出金额高达1.03亿元，较2023年增长45.07%，占营业收入的比例9.14%。不过，随着营收的快速增长，研发支出占营收比例已有所下降。
4、未来看点
公司在 AI 服务器市场的产品类别包括：为液冷服务器提供的各类检测设备，以及应用于液冷服务器芯片的各类定制散热器产品。尽管目前数据中心的热管理市场仍以风冷为主流，但随着智算大模型功率的逐渐提升，数据中心配套的液冷服务器领域，将作为公司新的业绩增长点之一。公司目前的主要客户华为系，采用液冷方案的占比正逐步提升，公司也同步为其设计了产线上下各类配套的液冷测试设备产品；同时，终端散热器产品先后拓展了寒武纪、英特尔、英伟达等终端客户。公司预计来自 AI服务器市场的收入规模有望进一步提升。
公司的核心客户华为早在 2019 年前后，已开始自主研发采用全液冷机柜解决方案的智能服务器。基于公司核心技术气密性检测技术，公司同步为华为进行相关液冷测试设备的研发。（PS：基本可以解释为独家）
公司目前在智能汽车的主要客户为华为系及比亚迪系。其中，比亚迪全系搭载的“天神之眼”高阶智驾，在报告期内为公司贡献了较大增幅，主要产品即为其智驾控制器提供的性能检测自动化线体。比亚迪在2025年的计划中，其汽车销量预计达到500万台，其中天神之眼系列预计搭载量分别为B方案70 万套和C方案251万套，公司预计未来1-2年来自比亚迪智驾系统的收入将大幅提升。
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