特斯拉的业务主要分为三个部分：汽车、能源和服务，还有未来可能的业务，我们来看看这个季度有啥变化吧。
1. 汽车业务
汽车还是目前最重要的业务，先来看汽车的情况。
1.1 汽车交付量
据特斯拉数据，2024年第3季度的汽车交付量同比提升了6%，这是在连续2个季度同比下降以后，首次同比上涨。
利率对买车影响不小，所以特斯拉在美国搞低息贷款，在中国弄零利息贷款。
多轮促销下来，车卖得是多了。不过这招不能老用，后面的新车和更新版才是关键。
目前特斯拉在加州、上海、柏林还有得克萨斯有四大工厂造车。
到 2024 年第 3 季度，工厂的产能大致如下：Model S/X加起来一年能产10万辆，Model 3/Y加起来一年能产212.5万辆，Cybertruck一年能产12.5万辆，总共就是235万辆。
跟上个季度相比，工厂和产能几乎没有变化。
新工厂在等待美国大选的结果，因为关税的影响挺大的。
这个季度，特斯拉完成了 700 万辆车的里程碑。第 1 个 100 万辆花了 12 年，第 7 个 100 万辆只用了 7 个月，够快的吧。
根据Q3的信息，新车 Model Q 还计划在 2025 年上半年推出。
自动驾驶汽车 Cybercab 要到 2026 年量产，这是重新设计的车型，肯定用新平台。
特斯拉的工厂就像是一个产品，不断地迭代升级。
关于 Cybertruck，这季度给它更新了 FSD 12.5 版本。
1.2 汽车库存（供应天数）
特斯拉公布的库存供应天数。
库存供应天数这么算的：用最后一天的新车库存量除以当季交付量，再乘以 75 天。
这季度是 19 天，跟上个季度差不多，但跟以前比还是高。在新车没上市之前，还是会面临产品太旧的问题。
从电动车市场份额看，咱中国的车厂势头猛啊，这次真的是走在前头啦。
国内的话，我还是力挺小米，雷总冲在第一线，真的拼了。
1.3 充电桩
2024 年第 3 季度，特斯拉全球充电站有 6706 座，充电桩有 62421 个。
充电桩数量在涨，但增速下滑到 22%了。
这个季度，特斯拉继续扩大超级充电网络，让更多的车厂加入。随着网络变大，这部分的收入也涨了，财务上算在服务那一块。
我觉得充电桩是一个不错的业务。
就像好地段的房子，占据了好位置之后，就会有一定的竞争优势，能一直赚钱，当然前提是选好位置，算好成本。
1.4 电池
2024 年第三季度，特斯拉生产了第 1 亿个 4680 电池，还在推进干阴极生产线。
这个消息的时间是9月14日，距离上次6月5日生产5000万个电池，过去了大约100天。
这么算下来，每个 Cybertruck 大约需要 1344 个电池，每周大概能够 2600 辆车的电池，比上个季度提升了不少。
看来，上个季度的干法电极工艺的改进，还是有很大的作用的。
马斯克也在会上夸了电池团队，说 4680 电池生产线干得漂亮，正接近最有竞争力的水平。
1.5 自动驾驶FSD
FSD 的累计里程又涨了不少，图中红色的就是 V12 的里程。
第三季度，特斯拉发布了FSD V12.5（监督）版，好多用户都说开车丝滑的很。
还发布了 Actually Smart Summon，就是智能召唤，能让车从停车场自己开到你身边。还有用于高速公路的端到端神经网络。
因为数据、训练计算增加，参数数量多了 5 倍还有其他架构选择，安全性和舒适性都提高了。特斯拉第四季度还会继续优化。
随着无人驾驶出租车的发布，FSD 进入关键阶段，备受期待的 V13 版快来了。
预计 V13 跟 V12.5 相比，干预间隔里程能提高大概 5 到 6 倍。
特斯拉还加紧搞训练集群，AI 训练能力大幅提升。
在得克萨斯工厂的 2.9 万块 H100 集群提前部署并训练了，预计 10 月底能有 5 万块H100的训练能力。
自动驾驶后面越来越难。
一方面算力需求越来越大，管好大规模算力集群不容易。另一方面比较两个 FSD 版本的好坏也难，就像比较俩老司机谁更好一样。
马斯克的 xAI 公司在扩展、购买、训练等方面对特斯拉 AI 帮助大。不过 xAI 研究的是通用人工智能，特斯拉是造自动驾驶汽车和机器人，挑战的问题不一样。
FSD 的实现靠算力、数据和算法。从现在的情况看，特斯拉在每个方面都瑶瑶领先。
1.6 Robotaxi无人驾驶出租车
10 月 10 日，特斯拉发布了两款产品，一款是无人驾驶出租车 Cybercab，一款是无人驾驶巴士 Robovan。
马斯克说 Cybercab 是 2017 年推出 Model 3 以来最重要的里程碑。
Cybercab 是双门两座汽车，没方向盘和踏板，用感应充电，没充电插口。
同时发布的无人驾驶巴士 Robovan 能坐 20 人，也能运货。
马斯克说 Cybercab 成本将低于 3 万美元，预计 2026 年开始生产，2027 年前可能大量生产。用户能提前在其他车型上，体验无人驾驶出租车。
马斯克强调自动驾驶技术能让汽车使用频率上升、出行成本降低，还说搭载 FSD 的 Robotaxi 比人类开车安全 10 倍左右。
随着时间推移，他预计 Cybercab 运营成本每英里约 0.2 美元，含税价格可能每英里 0.3 或 0.4 美元。预计 Cybercab 成本低于 30000 美元，Robovan 的旅游成本每英里 5 到 10 美分。
马斯克还透露，预计明年在美国得克萨斯州和加利福尼亚州启动 Model 3 和 Model Y 无人监督的完全自动驾驶（FSD）功能。
咱们持续关注汽车业务的几个方面：产能、新产线建设、新车 Model Q 进度、充电桩扩张、FSD 订阅率还有 Robotaxi 的进展。
重点盯着 FSD 和 Robotaxi 的进展，这是改变特斯拉商业模式的关键。
还有特斯拉能不能在充电桩上形成网络优势，FSD 能不能产生网络效应，这些是重点。
2. 能源业务
特斯拉的太阳能、储能和电动车业务，像是把整个能源产业链给串起来啦！
2.1 太阳能
这个季度的太阳能部署数据又没公布，这都连续 3 个季度啦。特斯拉可能是在调整太阳能战略，具体咋样咱也不清楚。
不过马斯克的想法一直没变，他觉得迄今为止最大的能源就是太阳，其他的都是小插曲。
我很认同，所以太阳能还是挺重要的。
2.2 储能
储能方面，这个季度部署同比增长了 73%，不过环比有所下降。
尽管 Megapack 销量下降，但能源业务在第三季度实现了创纪录的 30.5% 毛利率。
虽说 Megapack 销量下滑了，但能源业务在第三季度还是实现了创纪录的 30.5% 毛利率。Powerwall 连续 2 年在第三季度都创了部署纪录。
加州工厂展示了每周能产 200 个 Megapack（40 Gwh 运行率），没多久就要交付 100GWh 的固定式储能系统，最后每年能增长到数 TWh 。
到第三季度，已经有超过 10 万个 Powerwall 加入了虚拟发电厂计划，给业主带来了额外的价值，还在电网紧张的时候提供了重要支持。
储能部署，依然在迅猛地增长，收入也跟着暴涨。
上海储能工厂 5 月就动工了，有望在 2025 年第一季度开始出货 Megapack，初期规划年产量 1 万台储能系统，储能容量能到近 40 吉瓦时（GWh）。
太阳能和储能是一个很不错的组合，目前不知道太阳能业务咋地了，也许还在调整中。
我觉得未来，虚拟电厂可能形成竞争优势。这玩意儿就像个供电网络，一旦抢占了有利位置，别人想替代可就难啦。
接下来，咱们继续盯着能源业务的两个事儿：太阳能业务会咋发展？储能业务增长得怎么样，能不能形成长期的竞争优势？
3. 服务和其他业务
这块包括付费超级充电桩、汽车维修、保险还有零部件等等。
因为特斯拉的服务业务，像碰撞零件销售和商品，还有超级充电业务一直在增长，所以收入增长也挺不错。
这块是生长在汽车上的业务，随着汽车规模越来越大，这块的收入也会继续增长，赚更多的钱。
4. 未来可能的业务
4.1 机器人
10 月 10 日特斯拉的“WE, ROBOT”发布会可热闹啦，除了推出无人驾驶出租车新品，特斯拉 Optimus 人形机器人也再次亮相。
马斯克认为 Optimus 很有可能成为有史以来最有价值的产品。
想想看，就在两年前，机器人甚至无法在舞台上独自站立。
而最新一代机器人，能跟人聊天，还能直播跳舞，给客人调酒、比耶、玩石头剪刀布。
马斯克表示，Optimus 机器人进步飞快，未来可能两三万美元就能买到，比车还便宜。
马斯克说，特斯拉有最先进的人形机器人，而且是唯一一家真正拥有扩大人形机器人规模，所需的全部要素的公司。
特斯拉在机器人方面确实有优势。
一方面特斯拉制造能力强，另一方面还有世界领先的现实世界的 AI 经验，再加上特斯拉工厂有实际的使用场景能大规模测试。
特斯拉具备大规模、高实用性、通用人形机器人需要的一切要素。
你可以想想，全球哪个公司还有这样的条件？这个饼足够大，也有点远，咱们边走边瞧。
4.2 云业务
特斯拉大力整合 GPU 资源，不过这个季度关于 Dojo 没啥新消息，还是在积极推进。
Dojo 能发展成啥样谁知道呢，要是做好了能帮 AI 形成一定壁垒，毕竟 AI 训练得用大量算力资源。
要是 Dojo 有闲置资源，应该能提供云服务，不过感觉还有点遥远。现在我甚至觉得，也许这个业务不会出现。
马斯克透露，特斯拉下一代 AI 芯片 Dojo 2 将于 2025 年末批量装备，用于训练全自动驾驶神经网络，目标是跟英伟达 B200 系统相媲美。
马斯克坚信 Dojo 有改进，但得等到第 3 版出来，咱们才能知道它到底有多好。
通常一项技术得经过三次重大迭代才完美，2025 年才第二次重大迭代，第三次可能在 2026 年底。
听起来不错，还是有点远，走一步看一步。
5. 总结
首先说说汽车业务。
汽车产能这 3 个季度没增长啦，制造优势也没那么明显啦，得等新的制造平台。
汽车交付量倒是同比增长了，主要还是促销的功劳。未来的关键在于新汽车和更新版的情况，还有 FSD 带来的影响。
新车要到 2025 年上半年才能上市，新工厂也得等美国大选结果。
充电桩看起来生意不错，理论上能形成网络优势。4680 电池的产能提升明显，新技术改进还不错。
自动驾驶最近停在 FSD V12.5 版，这是个重大改进版本，网上用户反馈挺好，据说 V13 也快来了，特斯拉在这块儿遥遥领先。
10 月 10 日特斯拉发布了 Robotaxi，两辆新车都很酷，不过真正的考验在后面运营的时候。目前 FSD 和 Robotaxi 是特斯拉的关键，会影响特斯拉的商业模式。
再来说能源业务。
太阳能还是没公布数据，可能还在战略调整。
储能依旧增长迅猛，未来仍值得期待，我觉得虚拟电厂有可能形成护城河，过几年会更清晰。
至于服务和其他业务。
这块主要依赖汽车业务，随着汽车规模扩大，收入也持续增长。
关于未来可能的业务。
机器人看上去进步很大，期待量产的到来吧。
云服务就有点远啦，比机器人还远，走一步看一步。Dojo 还在持续迭代，超算中心能形成 AI 技术壁垒，不过技术壁垒不好评估。
总的来讲，咱们得关注几个点：汽车的产能情况、新产线和工厂的建设、新车 Model Q 的进展、充电桩的扩张、FSD 的订阅率还有 Robotaxi 的进展。
当然，我还是重点关注护城河：新产线能不能形成制造优势？充电桩能不能形成网络优势？FSD 和 Dojo 的技术壁垒能持续多久，FSD 能不能形成数据网络效应？
Robotaxi能否带来商业模式的改变，让特斯拉变得不一样。
另外，也得关注太阳能生意的发展，储能生意的增长能不能持续，能不能形成长期竞争优势。
就像马斯克说的，特斯拉处在两个增长浪潮之间，下一个增长浪潮逐渐清晰啦，新车、FSD、储能还有机器人，都在路上了。
其中储能已经进入迅猛增长期，新车和 FSD 应该明年开始增长，Robotaxi也大概明年能够开启吧，机器人大概几年后启动。
期待特斯拉的下一波增长浪潮，来的更猛烈些吧。
好，就是这些了。
我是小贝，欢迎交流，共同提高。
以上是个人观点，仅供参考，不作为投资建议。
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