2025年4月8日，国务院国资委与上海市国资委同步释放利好信号，明确提出支持央企及国有控股上市公司加大增持回购力度，以维护股东权益、稳定市场信心。政策出台后，A股市场迅速响应，截至4月18日开盘前，超百家上市公司发布增持计划，涉及金额逾500亿元，形成年内罕见的“增持潮”。

然而，在一片政策暖风中，部分上市公司股东却选择“逆向操作”。4月16日、17日，创业板公司锐新科技与恒光股份先后披露减持计划，合计拟减持股份占总股本比例均接近3%。

锐新科技(300828)：创投股东拟套现超7000万元，业绩承压或是主因

根据锐新科技4月16日公告，合计持股10.11%的股东上海虢实投资及其一致行动人计划在5月13日至8月12日期间，通过集中竞价(不超1%)及大宗交易(不超2%)方式减持合计不超495.36万股，按公告日收盘价估算，套现规模或达7440.26万元。减持原因为“经营发展需要”，

值得注意的是，就在股东拟减持公告发布的后两天，公司发布2024年年报。近期业绩承压：2024年年报显示，营收同比下滑6.42%至6.22亿元，归母净利润同比大降26.62%至5530万元，毛利率同比下滑3.75%至18.24%。有市场人士指出，股东或因对公司短期增长预期谨慎而选择落袋为安。

恒光股份(301118)：私募股东“不受限”减持，叠加高管同步套现

恒光股份的减持动作更为密集：持股10.52%的股东湘江产业投资拟在5月14日至8月13日期间，以集中竞价或大宗交易方式减持不超330万股(占总股本2.99%)，原因是“自身资金需求”。由于该股东投资期已满60个月，根据监管细则，其减持股份总数不受比例限制，且大宗交易受让方无需锁定6个月。同时，公司董事、高管近期也启动减持：4月1日公告显示，董事、副总裁兼董事会秘书朱友良、财务总监谭艳春拟分别减持0.105%、0.0961%股份，按公告日收盘价计算，合计可套现约499.4万元。

值得关注的是，恒光股份2024年年度业绩预告显示，2024年全年归母净利润预计亏损6500万元至5500万元，上年同期亏损3755.18万元，前三季度归母净利润亏损就已经达到5374.67万元，同比下滑290.98%，经营活动产生的现金流量更是连续两年为负。有市场人士表示，资金压力或促使股东及高管调整持仓。

合规性无虞，但或受“减持情绪”影响

尽管两家公司均强调减持符合《上市公司创业投资基金股东减持规定》，且提前15个交易日披露计划，且董监高等相关人员避开年报披露“窗口期”(恒光股份年报暂未披露，锐新科技于4月18日披露)，但部分投资者仍对“政策鼓励增持时减持”的时机提出疑问。市场人士指出，“减持本身合规，但在国资带头稳定市场的背景下，部分上市公司股东的逆向操作可能影响投资者情绪。”