谁能想到，2024年，狂卖427万辆新能源车的比亚迪，每卖一辆车，净赚9400元
却还在股东大会上，被投资人连环追问：“高端车卖不过理想；智驾跑不赢华为；海外工厂，天天被查；万亿市值，到底稳不稳？”
今天我们就来扒一扒：这个把丰田大众都卷哭的“价格屠夫”，为什么越赚钱越焦虑？
第一重焦虑：高端车卖成“大冤种”？
比亚迪的高端化，可说是“堆料王”的窘迫情境。
仰望U8能够横着行进，腾势Z9GT能够在原地掉头；不过2024年三大高端品牌（腾势、仰望、方程豹的总销量未达20万，所占比例不足5%。
对比平均价格30万的理想每月售出4万台，比亚迪的高端车仿佛“米其林大厨炮制的路边摊”——技术固然炫酷，不过说真的，消费者并不买账。
症结在哪？
用户心智存在困局：比亚迪有着性价比高的标签，且这标签较为深刻。腾势N9以38万起步价，比问界M9便宜8万，不过它却反倒被质疑“便宜没好货”。
技术品牌力：云辇车身控制，易四方电机，堆满了配置，但是却缺乏“仪式感”。就好像你身着一整套始祖鸟前去相亲，不过对方反倒觉得你是在送外卖的。
第二重焦虑：智驾赛道“起了个大早，赶了个晚集”
2024年，比亚迪居然狂砸542亿研发费，全系更是标配高速NOA。
不过说真的，用户却在吐槽：“在城市里开辅助驾驶？那简直还不如相信老板所画的饼！”
尴尬对比：
华为ADS3.0已实现“车位到车位”全场景覆盖，小鹏XNGP无图智驾落地50城，而比亚迪的城市NOA还在“内测中”。
更为令人痛心的是，在2025年，比亚迪裁减了中低阶的智驾团队；并且据传“购买供应商的方案更为经济实惠”，这样一来，其自身研发的决心便遭到了人们的质疑。
突围密码：
用造电池的“垂直整合”这种逻辑来玩转智驾：投资地平线芯片，而且自研天神之眼系统，甚至还拉拢大疆去搞车载无人机。
不过说真的，智能化的核心乃是算法与数据闭环，这样的东西可不是靠砸钱就能迅速达成的“副本”。
第三重焦虑：出海变成“高危游戏”
2024年，比亚迪出海战绩颇为亮眼，出口41.7万辆增速达71.9%位居中国首位。
不过“赚快钱”这种模式，却暗藏着诸多危机。
新兴市场依赖症：泰国市占率超40%，巴西单车利润比国内高80%，不过欧美市场却被特斯拉、大众围剿，而且欧盟反补贴调查随时有可能扣动扳机。
供应链遭遇水土不服：在国内依靠自行建设锂矿以及弗迪电池来控制成本；不过海外工厂却需要重新构建供应链，像匈牙利工厂，仅仅是设备调试这一项就拖延了半年之久。
魔幻现实：
在巴西卖27万的宋PLUSDM-i充电要用当地老旧的加油站电网，车主吐槽：“说好的充电5分钟续航400公里，结果等电网修好要5年！”
独家观点：比亚迪的“护城河”正在变成“围城”
垂直整合模式，曾经使比亚迪达到极高的地位——从进行矿产开采，到包揽4S店事务，其成本比竞争对手低15%。
其实如果说过度地依赖硬件制造，这样在软件定义汽车的这个时代，就反而暴露出了自身的不足之处：
盈利模式较为单一：2024年的汽车业务，其毛利率为22.3%不过手机代工的毛利率仅仅只有8.3%。而且如果说有朝一日车市开始降温，这样公司的财务压力将会陡然增加。
供应商“相爱相杀”：应付账款飙至2416亿元，占负债40%，有供应商哭诉：“利润才3%，还要被砍价10%，这哪是合作？这是修仙渡劫！”
结尾互动：
比亚迪的万亿市值，到底是国货之光的加冕礼，还是泡沫狂欢的前奏？
评论区聊聊：你看好比亚迪用“技术狂人”人设打破天花板，还是赌华为、小米靠智能化弯道超车？
数据来源：比亚迪2024年财报、定焦One行业分析、豹变供应链调查、腾讯混元大模型产业报告、世界能源研究白皮书
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