近日，海外基金披露持仓数据，外资投资动向浮出水面。继2月大手笔加仓中国互联网股票之后，3月海外基金加仓比亚迪、紫金矿业等中国公司。外资机构表示，中国一季度GDP增速超预期，尽管存在关税因素扰动，但是中国推出的财政刺激政策，有望成为强有力的对冲力量。
海外基金加仓比亚迪等
安联神州A股基金Allianz Global Investors Fund-Allianz China A Shares最新规模为21.89亿美元。截至2025年3月底，其前十大重仓股为招商银行、中信证券、贵州茅台、中国平安、宁德时代、美的集团、紫金矿业、比亚迪、立讯精密、药明康德等。3月，该基金减持招商银行、中信证券等；对紫金矿业的增持幅度为13.28%，对比亚迪的增持幅度达到28.02%，对药明康德的增持幅度为12.57%。
保德信旗下PGIM Jennison International Opps最新规模为48亿美元。截至3月底，该基金第一大重仓股为法国奢侈品品牌爱马仕国际。前十大重仓股还包括Spotify、墨西哥电商公司美卡多、SAP、比亚迪股份、台积电等。与上一披露期相比，基金对比亚迪股份的增持幅度高达39.85%，增持后，比亚迪股份位列其第七大重仓股。
资本集团旗下的新世界基金最新规模为599亿美元。截至3月底，基金的第一大重仓股为台积电，腾讯控股和贵州茅台分列第五和第九大重仓股。与上一披露期相比，基金小幅加仓贵州茅台，减持了腾讯控股，对美团的加仓幅度为24.71%。
全球规模最大主动管理新兴市场基金之一的景顺旗下Invesco Developing Markets，其最新规模为139亿美元，截至2月底，腾讯控股、美团为该基金的第二大和第五大重仓股；基金加仓阿里巴巴42.4%，加仓港交所22.95%。
富达国际旗下Fidelity Emerging Markets Fund最新规模为69亿美元。截至2月底，基金前十大重仓股包括台积电、腾讯控股、英伟达、阿里巴巴、拼多多、京东等；2月，基金对阿里巴巴的加仓幅度高达100%。
财政刺激政策有望对冲关税影响
瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆表示，一季度中国GDP增速超出预期，主要源于出口前置和政策引导下的消费复苏。在关键指标中，关税带来的出口前置使得一季度出口增长保持韧性，同比增长5.8%；消费品以旧换新政策持续显效，社会消费品零售总额同比增速从前值的3.7%跃升至4.6%，固定资产投资增速也从前值的2.7%升至4.2%。
胡一帆预计，中国或出台有力的支持政策，以缓解关税带来的压力。除了之前宣布的2万亿元财政刺激计划外，预计政府还可能增加1万亿~3万亿元的刺激计划，保持支持性货币政策。
景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭表示，尽管受到关税因素扰动，但是中国正推出财政刺激政策，这有望成为强有力的对冲力量。
景顺表示，已经能够看到中国经济复苏的“萌芽”，例如3月贷款增长加速。景顺将关注更多硬经济数据，包括国内消费数据，这也是政策制定者的重点目标领域。（记者 吴娟娟）
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