海马汽车2024年年报解读：营收下滑超30%，现金流净额降幅近200%

海马汽车于2025年4月22日发布2024年年度报告，报告期内，公司坚持稳健经营策略，积极应对市场变化，在产品创新、海外市场拓展等方面取得一定成果，但也面临着营业收入下滑、现金流压力增大等挑战。以下是对海马汽车2024年年报的详细解读。

关键财务数据概览

财务状况分析

营业收入：显著下滑，业务结构有调整

2024年海马汽车营业收入为1,775,306,138.28元，同比下降30.28%。从业务结构来看，汽车制造业务收入为1,682,776,926.81元，占比94.78%，同比下降29.14%；房地产开发收入20,172,322.58元，占比1.14%，同比下降51.08%；其他业务收入56,254,343.06元，占比3.17%，同比下降46.97%。公司解释称，面对国内外市场的多变环境，公司谨慎推进海外业务，上半年主动控制产品出口规模以规避风险，导致全年产销规模同比下降，是营业收入下滑的主要原因。

净利润：亏损收窄，非经常性损益影响大

归属于上市公司股东的净利润为 -139,781,070.62元，虽仍处于亏损状态，但较2023年亏损减少，同比增长30.82%。扣除非经常性损益后的净利润为 -406,020,106.08元，同比下降25.74%。公司非经常性损益合计266,239,035.46元，主要包括非流动性资产处置损益244,220,600.89元、计入当期损益的政府补助39,226,343.94元等。若剔除这些非经常性损益的影响，公司经营业绩的亏损情况更为严峻，表明公司主营业务盈利能力有待提升。

基本每股收益与扣非每股收益：同向变化

基本每股收益为 -0.0850元/股，同比增长30.84%；扣除非经常性损益后的每股收益为 -0.2469元/股，与净利润变化趋势一致。这主要是由于净利润的变化以及股本未发生重大变动所致。

费用：销售费用增长，财务费用波动大

1. 销售费用：2024年销售费用为53,119,241.45元，同比增长26.43%。其中职工薪酬12,414,546.19元，广告及推广费8,348,914.41元等。销售费用的增加可能是公司为促进销售、提升品牌知名度而加大了市场推广力度。
2. 管理费用：管理费用256,976,181.57元，同比下降10.30%。公司在降本增效方面可能取得了一定成效，对管理费用进行了有效控制。
3. 财务费用：财务费用为22,032,185.48元，而2023年为 -21,090,281.74元，同比变化204.47%，主要系本期汇兑损失增加所致。财务费用的大幅波动对公司利润产生了一定影响。
4. 研发费用：研发费用168,776,790.47元，同比下降20.36%。研发投入金额为86,106,241.75元，同比下降38.47%，研发投入占营业收入比例为4.85%，较上年的5.50%有所下降。虽然研发投入有所减少，但公司在氢能汽车等项目上仍取得了一定突破，如与丰田汽车在氢能汽车领域合作全面展开，两个氢能汽车示范运营项目取得进展。

现金流：经营活动现金流出压力大

1. 经营活动产生的现金流量净额：为 -753,008,336.86元，同比下降197.76%，主要系本期吸收关联单位存款余额减少所致。经营活动现金流入小计1,311,233,786.97元，同比下降62.30%；现金流出小计2,064,242,123.83元，同比下降23.77%。这表明公司经营活动现金流出压力较大，可能对公司的日常运营和发展带来一定挑战。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为569,567,979.04元，同比增长361.38%，主要系本期收到子公司股权转让款及托管保证金所致。投资活动现金流入小计752,215,551.20元，同比增长556.04%；现金流出小计182,647,572.16元，同比下降45.08%。投资活动现金流量净额的大幅增长，可能为公司的资金状况带来一定改善。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：为 -147,205,570.57元，同比下降302.05%。筹资活动现金流入小计284,090,623.29元，同比增长43.69%；现金流出小计431,296,193.86元，同比增长245.42%。筹资活动现金流出大幅增加，可能反映公司在偿还债务、分配股利等方面的资金支出增多。

风险与挑战

1. 资金风险：为满足订单交付、战略落地及新产品研发，公司流动资金需求增大，资金问题成为发展瓶颈。尽管公司计划稳固与银行合作关系并争取直接融资突破，但仍面临资金压力。
2. 市场风险：汽车行业迭代加快，市场竞争加剧，车企运营压力增大。海马汽车需立足自身，寻找细分市场并加强合作，以应对市场变化。
3. 原材料价格及供应风险：原材料价格上涨增加零部件成本，公司虽采取措施调整供应体系，但仍需应对价格波动和供应稳定性问题。

高管薪酬情况

海马汽车2024年在复杂的市场环境中面临诸多挑战，营业收入下滑、现金流压力增大等问题需关注。不过，公司在产品创新、海外市场拓展等方面的努力，也为未来发展奠定了一定基础。投资者需密切关注公司在应对风险、提升主营业务盈利能力及改善现金流等方面的举措和成效。

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