珠海英搏尔电气2024年报解读：营收增长与净利润下滑并存

珠海英搏尔电气2024年度报告显示，公司在营业收入增长的同时，净利润却出现下滑。其中，营业收入同比增长23.77%，而净利润同比下降13.79%，这两个数据的变化反映了公司在经营过程中面临的复杂局面。

营收稳健增长，市场拓展成效显著

2024年，英搏尔营业收入达到24.30亿元，较上年的19.63亿元增长了23.77%。从业务板块来看，新能源业务表现突出，实现收入20.68亿元，同比增长30.15%，占总营收的85.11%。这主要得益于新能源汽车市场的快速发展，公司在该领域的产品获得了更多市场份额。例如，公司电源总成出货90.28万台，同比增长85.08%，销售收入达12.34亿元，同比增长96.72%，成为营收增长的重要驱动力。

净利润下滑，多重因素共同作用

归属于上市公司股东的净利润为7100.21万元，较上年的8236.15万元下降了13.79%。主要原因包括：1. 市场竞争压力：新能源汽车行业竞争激烈，公司为保持市场份额，可能在价格方面做出一定让步，导致产品毛利率受到影响。如电驱总成产品毛利率仅为3.40%，虽较上年有所提升，但整体仍处于较低水平。2. 费用增加：2024年确认股权激励费用5561.21万元，使得销售费用、管理费用和研发费用大幅增加。其中，销售费用为3735.48万元，同比增长44.92%；管理费用为8827.93万元，同比增长33.27%；研发费用为19146.05万元，同比增长31.45%。这些费用的增长对净利润产生了较大的挤压作用。

扣非净利润上升，主营业务盈利能力增强

扣除非经常性损益后的净利润为3870.35万元，较上年的3142.24万元增长了23.17%。这表明公司主营业务的盈利能力在增强，核心业务的市场竞争力有所提升。公司持续投入研发，推出的新产品如“赋能砖”电机控制器等，为公司在市场竞争中赢得了一定优势，推动了扣非净利润的增长。

基本每股收益与扣非每股收益变动分析

1. 基本每股收益：为0.28元/股，较上年的0.33元/股下降了15.15%。主要是由于净利润的下滑以及股本的增加（2024年11月完成350.65万股限制性股票的归属登记，公司股份总数增加）共同导致。
2. 扣非每股收益：虽未明确披露具体数据，但结合扣非净利润增长23.17%以及股本变化情况，可推测扣非每股收益应有所增长，反映出公司核心业务对每股收益的积极贡献。

费用增长各有因，研发投入为长远发展

1. 销售费用：增长44.92%至3735.48万元，主要源于本期确认股权激励费用增加。这表明公司在激励销售人员拓展市场方面加大了力度，以促进产品销售和市场份额的扩大。
2. 管理费用：达到8827.93万元，同比增长33.27%，同样是因为股权激励费用的增加。公司通过股权激励，旨在提升管理层和员工的积极性，加强公司整体管理效率。
3. 财务费用：为60.68万元，同比下降90.34%。主要原因是本期贷款利率下降和归还部分贷款，导致利息费用减少。这体现了公司在资金管理和债务安排上的优化，有效降低了财务成本。
4. 研发费用：投入19146.05万元，占营业收入的7.88%，同比增长31.45%。一方面是研发人员增加，相应职工薪酬增加；另一方面是股权激励费用增加。公司高度重视研发创新，通过持续投入，不断推出新技术和新产品，如“赋能砖”电机控制器平台化项目等，为公司未来发展奠定基础。

研发人员情况向好，创新实力逐步提升

研发人员数量从2023年的653人增加到757人，增长了15.93%，占员工总数的34.55%。学历结构上，本科及以上学历人员占比增加，其中本科人数增长29.45%，硕士人数增长42.11%。这表明公司在不断加强研发团队建设，提升整体研发实力，以适应行业技术快速发展的需求。

现金流表现不一，经营与筹资积极，投资需关注

1. 经营活动现金流量净额：为29991.70万元，同比增长15.23%。表明公司核心经营业务的现金创造能力较强，销售商品、提供劳务收到的现金为231531.62万元，保障了公司的日常运营和发展。
2. 投资活动现金流量净额：为 -59726.85万元，同比增长14.73%。主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为47749.36万元，反映出公司在积极进行产能扩张和技术升级，但也需关注投资规模对资金流动性的影响。
3. 筹资活动现金流量净额：为57275.48万元，同比增长618.74%。主要系本期收到向不特定对象发行可转换公司债券资金，为公司的发展提供了充足的资金支持。

风险与机遇并存，需应对行业挑战

1. 行业竞争风险：新能源汽车市场竞争激烈，同行和外资企业的竞争可能对公司市场份额产生影响。公司需持续提升综合体系能力，巩固竞争优势，推进大客户战略。
2. 技术创新风险：行业技术迭代迅速，公司若不能保持技术优势，可能影响市场开拓和盈利能力。因此，公司要不断完善技术研发体系，及时推出新产品和解决方案。
3. 原材料供给风险：国际贸易环境波动可能影响原材料供应，公司通过开发全国产化替代方案，降低“卡脖子风险”，保障供应链稳定。

总体而言，珠海英搏尔电气在2024年虽面临净利润下滑的挑战，但营业收入的增长以及扣非净利润的提升，显示出公司在市场拓展和核心业务发展上取得了一定成效。未来，公司需继续应对行业竞争和技术创新压力，合理控制费用，优化投资，以实现可持续发展。

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