2025年3月的上海，春寒未褪，哪吒汽车总部大楼前却上演着一场现实版“地铺维权”——供应商们裹着棉被、支起帐篷，用最原始的驻守方式追讨欠款。两天前，一则“研发团队整体解散”的消息冲上热搜，这家曾登顶新势力销冠的车企，正被百亿债务、销量暴跌98%、高管限高、股权冻结等连环危机逼至悬崖。生死存亡之际，哪吒汽车会成为第二个威马吗？这场崩塌背后，藏着怎样的行业真相？
一、断臂求生：研发团队解散与员工薪资腰斩
3月18日，一则内部邮件截图在社交平台疯传：哪吒汽车研发团队200余人集体签署离职协议，赔偿金“N+1”却要等到5月30日才能到账。更讽刺的是，2024年11月离职员工的赔偿金至今未兑现，而高管团队仍被曝“住豪宅、享高额租金补贴”。
这已是哪吒汽车半年内第二次降薪。2024年10月起全员薪资砍半，2025年3月再降50%——基层员工到手不足3000元，离职者仅能领取上海最低工资2690元。一位研发工程师自嘲：“公司连打印机都没钱换，却敢喊出‘2025年毛利率转正’的豪言壮语。”
致命信号：解散研发团队意味着技术迭代停滞，而哪吒汽车赖以生存的“性价比”路线，本质是依赖规模化销量摊薄成本。当销量崩盘、研发断供，这场“断臂求生”更像是饮鸩止渴。
二、百亿债务黑洞：供应商围堵与资本泡沫破裂
3月19日，上海总部一楼涌入200余名供应商代表，物流公司甚至拉出“还我血汗钱”横幅。知情人士透露，哪吒实际债务远超此前预估的60亿，或高达100亿元。更糟糕的是，母公司合众新能源的股权已被冻结超60亿元，创始人方运舟多次被限高。
资金链断裂逻辑链：
1. 销量雪崩：2024年10月国内零售6002辆，11月跌至1500辆，2025年1月仅159辆，同比暴跌98%。
2. 战略失误：前CEO张勇押注30万级跑车哪吒GT，错失家用SUV市场黄金期；过度依赖网约车B端市场，被比亚迪D1系列反杀。
3. 融资困局：两次IPO折戟，E轮融资45亿至今悬而未决，领投方要求“先解决债务纠纷”才肯注资30亿。
行业警示：哪吒的崩塌印证了新能源赛道最残酷的真相——现金流为王。三年亏损183亿、现金储备仅28亿的哪吒，早已失去“烧钱换市场”的资格。
三、崩塌背后：一场迟到的战略清算
哪吒汽车的坠落轨迹，恰似一部“新势力反面教材”：
• 技术空心化：2023年研发投入仅占营收8%，远低于蔚来（15%）、小鹏（12%），智能驾驶依赖华为、360外包。
• 管理失控：直营店体系混乱，售后服务被曝“修车等三个月”；营销沉迷网红直播，忽视品牌价值沉淀。
• 出海泡沫：泰国工厂月产不足500台，欧洲认证未完成，所谓“海外毛利率10%-15%”仅是纸上画饼。
讽刺对比：当蔚来砸钱建换电站、小鹏死磕城市NGP时，哪吒却将资源倾注于“半固态电池”噱头——续航1000公里的哪吒L，实际成本比三元锂电高40%，注定亏本赚吆喝。
四、生死赌局：E轮融资与南宁国资的最后一搏
眼下，哪吒汽车唯一的救命稻草是南宁、宜春、桐乡国资的50亿注资承诺，以及E轮融资的45亿“续命钱”。但地方国资的“合肥模式”复制野心，正遭遇现实暴击：
• 产能过剩：桐乡、宜春、南宁三大工厂利用率不足30%，复产需至少12亿流动资金。
• 信任危机：车主集体投诉“配件断供”，品牌信誉崩塌加速挤兑效应。
行业预判：若融资到位，哪吒或能短暂喘息，但百亿债务至少需18个月化解；若失败，2025年三季度或将进入破产重整。
五、行业启示录：新势力淘汰赛没有侥幸
哪吒的危机为行业敲响三重警钟：
1. 技术护城河：没有自研三电、智能驾驶核心技术的车企，终将被“性价比”反噬。
2. 现金流纪律：年销50万以下的品牌，必须控制亏损率在营收20%以内（参考特斯拉生存线）。
3. 战略定力：盲目跟风高端化或出海，不如深耕15-20万主流市场基本盘。
结语
从“黑马”到“困兽”，哪吒汽车的命运早已写进中国新能源狂飙史——当资本退潮、价格战升级，所有靠融资续命的车企都将面临终极审判。或许，这场崩塌最大的价值，是让行业看清：活下去的唯一答案，永远是“自我造血”。
全部评论 （0）